Hazine’nin Büyük Hareketi – WorldNewsEra


Bu makale, Korunmayan haber bültenimizin yerinde bir versiyonudur. Üye olmak burada haber bülteninin hafta içi her gün doğrudan gelen kutunuza gönderilmesini sağlamak için

Günaydın. Piyasalarda uzun bir hafta oldu ve yorulduk. Ama yine de e-postalarınızı okuyacağız: robert armstrong & ethan.wu.

Hazineler: sığ gölet, daha büyük dalgalar

Fed toplantısının öğleden sonraki günkü piyasa hareketlerinin, piyasanın ertesi gün, birkaç içki içtikten ve biraz uyuduktan sonra ne yapacağıyla hiçbir ilgisi olmaması, finans gazetecileri arasında bir şaka gibi.

Yani bu sefer oynandı. Çarşamba günü Federal Rezerv haberlerinin düşmesinden hemen sonra, 2 yıllık tahvil getirileri sıçradı, düştü, sonra tekrar yükseldi. Nasdaq hisse senedi endeksi düştü, yükseldi, sonra sert düştü. Ancak dün piyasa kararını vermişti.

İki yıllık getiriler dördün üzerine çıktı ve Nasdaq düştü, ancak ilginç olan bu değildi. Gerçek eylem, daha uzun vadeli Hazinelerdeydi. Beş ve 10 yıllık getirilerin her ikisi de 20 baz puan yükseldi, çok tıknaz hamleler. Korunmamış için, yakın zamanda yazdığım göz önüne alındığında, onlar da acı verici hareketlerdi. onaylayarak daha uzun vadeli tahvillere sahip olmak (verim artar, fiyatlar düşer, unutmayın). Ya daha iyi enflasyon verileri ya da Fed kaynaklı bir durgunluk, uzun Hazinelere yardımcı olacaktır, diye belirtmiştim. Ancak şimdilik bunların hiçbirine sahip değiliz.

Bu yıl uzun vadeli tahvil getirilerindeki tüm artış, düşen yüksek enflasyon beklentileri ile değil, reel getiriler (yani, enflasyon korumalı Hazinelerdeki daha yüksek getiriler) ile açıklanmaktadır. Bu yüzden olup bitenlerin en basit yorumu, Fed’e olan inancın derinleştiğidir. İnsanlar giderek merkez bankasının zorlu olacağına ve sertliğin işe yarayacağına inanıyor. Son birkaç günde elde ettiğimiz şey, bunun bir başka dozu.

(Bu arada, enflasyona karşı bir önlem olarak faturalandırılan ama gerçekte düşen reel oranlara karşı bir önlem olan altına inananlar için korkunç bir haber oldu. Son 40 yılın en sefil enflasyonist olayındayız ve altın 15 indirimde Nisan ayından bu yana yüzde. Oof.)

Yine de, tahvil getirilerinde gün içi hareketlerde çok fazla okuma konusunda dikkatli olun. sahip olduğumuz gibi kayıt edilmiş, Hazine piyasası likiditesi korkunçtu. Aşağıda bunun bir ölçüsü, Bloomberg’in ABD Devlet Menkul Kıymetler Endeksi. Bu, bir gerçeğe uygun değer modeline kıyasla, gerçekleşen Hazine fiyatlarının geniş teklif sorma spreadleri tarafından ne kadar bozulduğunu ölçer. Endeks, pandeminin ilk günleriyle karşılaştırılabilir stres seviyelerini gösteriyor:

Bu göz önüne alındığında, getiri hareketlerinde göründüğünden daha az bilgi olabilir. Diğer piyasalardaki küçük girdaplar — Japon merkez bankası dolar satmakdiyelim ya da istikrarsız bir pazar İngiltere yaldızları — giderek sığlaşan Hazine piyasasında dalgalara neden olabilir.

Yen müdahalesi

Bazen bir varlığı neyin hareket ettirdiğiyle ilgili karmaşık bir hikaye vardır. Yen öyle değil. Para birimi, oran farklılıkları nedeniyle on yılın en düşük seviyeleriyle karşı karşıya. Gerçekten bu. Japonya Merkez Bankası, deflasyonu tamamen ortadan kaldırma şansı olduğunu düşünüyor ve bu nedenle Japon 10 yıllık getirilerini 25 baz puanla sınırlamayı seçti. Neredeyse tüm diğer küresel faiz oranları yükseliyor. Sermaye, oranların en yüksek olduğu yerlere akar. Şu anda bu, yen’den akan sermaye anlamına geliyor.

Zayıf bir yenin Japonya için iyi mi yoksa kötü mü olduğu tartışmaya açıkAncak her iki durumda da Japon yetkililer, yenin çok hızlı değer kaybetmesinden endişe ediyor. Ancak oranların yükseltilmesi söz konusu değil gibi görünüyor. Yani hükümet bunun yerine kenarlarda oynuyor. FT’den:

Japonya, merkez bankasının aşırı gevşek politikasına bağlı kalma vaadiyle para biriminin 24 yılın en düşük seviyesine düşmesinin ardından Perşembe günü 1990’ların sonundan bu yana ilk kez yen’i güçlendirmek için müdahalede bulundu.

Ülkenin üst düzey para birimi yetkilisi Masato Kanda, hükümetin döviz piyasasında “hızlı ve tek taraflı” bir hareket olduğu konusunda uyardığı şeyi ele almak için “kararlı adımlar attığını” söyledi. Hükümet verilerine göre, Japonya 1998’den beri ilk kez dolar sattı. ..

Tüccarların Tokyo’da yerel saatle 17:00’den kısa bir süre sonra gerçekleştirildiğini söylediği hareket, yenin birkaç dakika içinde dolar karşısında 140.34 ¥’ye yükselmesine neden oldu.

Biraz boş görünüyor. Japonya’nın 1 trilyon dolardan fazla döviz rezervi var, ancak bu 1,1 trilyon dolar yen spot piyasasında her gün el değiştiriyor. Bu kadar büyük bir piyasada döviz müdahaleleri ancak bu kadar uzun süre sürdürülebilir.

Aynı zamanda, müdahaleden kaynaklanan oynaklık veya tehdidi, kaldıraçlı yen şortlarını sarsabilir ve amortisman hızını yavaşlatabilir. Kanda’nın içeri girdiği şey bu gibi görünüyor yorumlar hükümetin “spekülatif hamleler” karşısında “kararlı adım” attığını söyledi.

Japonya Merkez Bankası’nın daha fazla durması gerekmeyebilir. Fed’in faiz artırmayı ne zaman durduracağını kimse bilmiyor ama merkez bankası tahminleri yıl sonuna kadar bizi yüzde 4,4’e çıkardı. Piyasa, en yüksek oranın bundan sadece biraz daha yüksek olduğunu tahmin ediyor. Pantheon Macro’dan Craig Botham, IMF araştırmasına dayanarak, Japonya tüm döviz rezervlerini harcarsa, yen’i dolar karşısında yüzde 48 artırabileceğini hesaplıyor. Yen’i birkaç ay istikrara kavuşturmak gibi daha az iddialı bir hedefe ulaşmak, muhtemelen ülkenin döviz kaynaklarını tüketmeden yapılabilir.

Fed faiz oranlarını süresiz olarak artırmaya devam etse bile yen zayıflığa mahkum olmayabilir. Corpay’s olarak Karthik Sankaran Bana işaret etti, yüksek oranlar bir noktada durgunluğa neden olacak ve ABD varlıklarını ezecek, muhtemelen yurtdışındaki Japon yatırımcılara (ABD varlıklarına sahip Japon emekliler) yen’e geri dönmek için güçlü bir teşvik verecek:

Açıkça 2012’den beri gerçekten iyi iş çıkardılar, çünkü ABD hisse senetleri harika bir yükseliş yaşadı ve dolar-yen özellikle son dokuz ayda harika bir yükseliş yaşadı. Öyleyse soru şu: Bunun devam ettiğini düşünüyorlar mı? Yoksa kâr mı ediyorlar? Hedge yapıyorlar mı? Tamam, masadan bir şeyler alalım mı diyorlar. En azından temettülerimizin faiz ödemelerini yen’e çevirelim.

Yen zayıflığının zirveye yakın olduğundan şüpheleniyoruz. Aksini düşünüyorsanız bize e-posta gönderin. Önümüzdeki hafta Japonya hakkında daha fazla yazacağız. (Ethan Wu)

Bir iyi okuma

Ne olmuş Bir süreliğine yüzde 3 enflasyonumuz olsaydı?”

kriptofinans — Scott Chipolina, küresel kripto para birimi endüstrisinin gürültüsünü filtreliyor. Üye olmak burada

bataklık notları — ABD siyasetinde para ve gücün kesişimine ilişkin uzman görüşü. Üye olmak burada


Kaynak : https://worldnewsera.com/news/finance/stock-market/treasuries-big-move/

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir